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基金选择就是选择基金管理人,这对于积极管理的股票型基金尤为重要。新浪财经2020金麒麟是最受欢迎的基金经理人选,综合考虑基金经理管理产品的规模和类型、持有人的经验、证券行业从业年限和基金经理任期等因素,从所有基金经理和基金公司中选出最受欢迎、最有价值的基金经理和基金公司方面和多角度。如今,新浪挖掘出入围读者最佳基金经理的“老司机”的选股方法和投资逻辑。>>我投上汽摩根副总经理兼首席投资官杜猛一票,入围五年最受欢迎的股票型基金经理代表:上汽摩根新兴力量混合动力收益:305.50%(截至20200517)问答记录:新浪财经:请分享今年资本市场的整体展望?股票市场和债券市场呢?上投摩根杜蒙:展望2020年,由于海外疫情仍在发酵,全球市场短期内可能继续波动,a股在情绪上必然受到影响。

但目前a股估值仍处于较低水平,防控形势良好,且有政策依据。投资者不必过度恐慌,可以找到符合发展趋势的结构性机会。尽管今年全球经济将面临相对较大的挑战,但我们并不十分悲观。从中国的经验来看,疫情是可以预防和控制的,各国都会努力缓解。目前,我国A股整体估值仍处于低位。截至3月底,沪深300的市盈率约为11倍,为历史估值的最低20%。同时,欧美成熟市场市盈率大多在15倍以上。无论是与国内大型资产相比,还是与国际证券市场相比,A股都颇具吸引力。

中长期来看,a股国际化仍处于初级阶段,未来外资仍将继续流入。在近期海外波动之际,北上资本重回A股净值。更重要的变化是,中国无风险回报率持续下降,股市是未来争取更高回报的主要途径,a股在未来资产配置中的比重将继续提高。因此,我们对a股未来很长一段时间的表现持乐观态度。随着市场的不断规范化和国际化,a股的上涨有望变得更加持续和稳定。从长期来看,科技、医疗、消费等行业有望成为未来10-20年中国经济增长的最大动力,证券市场最大的投资机会也将由此而来。

我们将充分深入研究,寻找在这些行业具有长期增长潜力的公司。新浪财经:我们应该如何应对未来的投资?对资产配置有何建议?上投摩根杜蒙:从全球的角度来看,a股是一种极具竞争力的资产,也是一个不容忽视的投资市场。未来五年,中国对世界经济增长的贡献率将继续保持在1/3以上,明显高于其他经济体。同时,A股估值相对较低。截至3月底,沪深300的市盈率约为11倍,处于历史估值的最低20%分位数。从未来三到五年来看,股权资产增长势头强劲,空间较大。

未来股权资产增长的核心动力来自全社会无风险收益率的下降。过去,投资者很容易找到年收益率为5%的理财产品,相当于估值的20倍,但现在收益率明显下降。在此背景下,A股市场的估值优势更加明显。随着未来无风险收益率的不断下降,投资者必须加大风险资产的配置,才能获得更高的预期收益率。除了A股之外,很难找到其他能够持有如此多资金、具有较大投资回报空间的大型资产。未来资产重组过程将持续3-5年甚至更长时间,这将成为推动a股上涨的核心因素。

在这一过程中,会出现各种意想不到的因素,但它们并不是构成主要影响因素,只是干扰了a股的长期上涨。未来股市的主线是在无风险收益率下降的推动下,对a股进行价值重估。新浪财经:从中短期和中长期时间维度来看,您看好哪些行业?在当前时间点应配置哪些行业?国投摩根杜猛:预计未来10-20年,科技、医药、消费等行业将成为中国经济增长的最大推动力,证券市场最大的投资机会也将由此而来。随着疫情的影响逐渐减弱,蓬勃发展的科技成长型产业仍有投资机会。

中国未来需要大量的科技创新,政府也在大力支持这一方向。比如5g的推出,新能源汽车的快速发展,光伏产业的可持续发展,这样的创新成果在未来很长一段时间内都会不断出现。未来两三年,科技产业将保持繁荣,一些行业或公司的利润会有很好的增长。在医药行业,从长期周期来看,人口老龄化导致医疗支出持续增加,而在短期内,全球疫情也会增加对医药的需求。以下两个方向值得关注:1。对医疗设备、检测、疫苗和创新药物的需求与该领域直接相关。

在研发外包领域、原料药领域等方向,寻找具有相对合理估值的优质目标。从消费行业来看,短期内可能会出现疫情和经济压力偏弱的局面,但消费行业的稳定性不会改变,有机会随着经济的企稳而修复。目前,外商投资消费行业主要是传统行业,如白酒、家电行业。我们认为,未来随着我国人均收入的不断提高,预计将有越来越多的微产业巨头出现在消费领域,包括化妆品、奢侈品、品牌服装等海量信息,准确解读,给新浪财经app编辑:常福强。

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